认股证及牛熊证教学文章 腾讯阿里Call受热捧 点拣条款好?

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腾讯阿里Call受热捧 点拣条款好?

上星期在本栏文章提到在早前恒指於28,000点附近时,较多资金留意恒指及腾讯相关的看淡产品。但在过去一周,资金需求已出现变化。虽然环球市场不稳因素仍在,但当在有较大幅度调整时,都见有资金积极流入轮证市场藉低吸纳,实际的投资气氛并不如预期般悲观。那麽在近日窝轮及牛熊证市场的资金去了哪些产品呢?

其实近日资金积极买入一些大市值科技股的认购证,以腾讯(0700)及阿里(9988)最为明显,以上周二至本周一的5个交易日计,分别有约9,200万及7,800万元流入,是同期最多资金流入的相关资产,反观上周提到的恒指及腾讯认沽证则明显见资金流走,在大市回落时获利离场并反手留意上述个股认购证。投资者如考虑这两只焦点股份,买认购证时有甚麽要注意?

由於早前资金的积极流入,导致部份认购证街货偏高,特别是价外证,以腾讯为例,行使价450元甚至以上的价外证已经累积较高街货,投资者现时还去买入这类认购证可能是因为被其高杠杆所吸引,又可能是早前已经买入这类产品,在股价回落时没去重新审视条款,再买入进行沟货。不论是哪个原因,这些投资观念都并不正确,早前的文章已经有提到太价外证的弊处以及沟货的风险,投资者反而应该去留意较贴价的产品,在当中选择街货较低的产品,更能追踪正股的表现。在这个前提下,投资者如看好腾讯,可留意贴价腾讯购16951,行使价408.88元,6月到期,实际杠杆9.3倍;杠杆较高可留意腾讯购21489,行使价424.08元,6月到期,实际杠杆10.2倍,是行使价400至430元之间、3个月期以上产品中杠杆最高之一。

阿里认购证的情况跟腾讯的相似,行使价240至250元附近的认购证普遍累积高街货,部份更是100%街货,货源全部沽清,容易受市场供求因素影响轮价。投资者可留意较贴价的阿里购21471,行使价219.08元,5月到期,实际杠杆10.3倍,行使价207至225元之间产品中杠杆最高;或另一只更贴价的购17983,行使价208.2元,5月到期,实际杠杆9.4倍。

注: 以上数据资料来自高盛认股证牛熊证网站 http://www.gswarrants.com.hk/



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